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出口阿根廷贸易风险警报再度拉响
编辑人：02 来源:http://www.zippercn.cn/
受宏观经济及阿国内加强外汇管制影响
近日，阿根廷某集团买方出现严重风险异动并对我国相关出口企业产生大额逾期。该买方经营历史悠久，为相关行业龙头企业，年销售额过亿美元，盈利能力可观，资产规模较大。经了解，产生拖欠的主要原因为阿根廷国内外汇管制。受汇兑限制影响，该集团买方目前每月能获得的对外付款额度有限，与到期应付账款相比存在较大缺口，由此对我国出口企业产生大额逾期，且逾期金额恐将逐步增加至数千万美元。
受经济结构单一、公共财政高赤字、大宗商品价格波动等因素影响，近年阿根廷经济增速大幅下降并逐步陷入衰退，滞涨趋势明显。今年7月，阿根廷再次深陷主权债务危机，并发生历史上第三次债务违约，加剧其“高管制、高通账、高利率、高贬值”的宏观经济风险。2014年1-10月，浙江信保承保对阿根廷出口业务的出险率高达5%，意味着浙江信保承保的我省企业向阿根廷出口中，每100美元里就有5美元出险，阿根廷外贸出口国别风险警报再度拉响。
受经济结构单一、公共财政高赤字、大宗商品价格波动等因素影响，近年阿根廷经济增速大幅下降并逐步陷入衰退，滞涨趋势明显。今年7月，阿根廷再次深陷主权债务危机，并发生历史上第三次债务违约，加剧其“高管制、高通账、高利率、高贬值”的宏观经济风险。2014年1-10月，浙江信保承保对阿根廷出口业务的出险率高达5%，意味着浙江信保承保的我省企业向阿根廷出口中，每100美元里就有5美元出险，阿根廷外贸出口国别风险警报再度拉响。
外汇储备迅速流失外汇管制进一步加强
事实上，从2011年下半年开始，阿根廷就出现了外汇储备迅速流失的情况。在2011年6月至2014年6月三年间，阿根廷外汇储备降幅超过40%。近日，阿根廷央行规定各商业银行短期存款最低年利率不得低于22.8%，旨在降低比索流动性，阿根廷外汇储备也因此降低至277.49亿美元，为近6个月来最低。
阿根廷亟需一切可用的现金来偿付债务，支付进口燃料，并为社会福利项目提供资金。但目前外汇储备的萎缩已经迫使政府限制公民和企业对美元的使用，特别是进口商获得美元的途径。为稳定外汇储备，阿根廷政府已出台一系列严格的外汇管制措施，例如对每年购汇超过一定额度的企业和个人进行严格限制、所有外汇交易必须到银行或货币兑换所的柜台进行等等，但实际效果有限，反而加剧市场运行的恶化程度。通胀高企、外债违约以及资本外逃等因素叠加，阿根廷外汇储备直线下降，比索持续贬值。今年以来，阿根廷比索兑美元贬值近25%。此外，严格的外汇管制导致很多国民和企业通过黑市购买美元，助长了外汇黑市的繁荣，9月份，对货币贬值的担忧曾让美元的黑市价格飙升至创纪录的1美元兑换15.95比索。
事实上，从2011年下半年开始，阿根廷就出现了外汇储备迅速流失的情况。在2011年6月至2014年6月三年间，阿根廷外汇储备降幅超过40%。近日，阿根廷央行规定各商业银行短期存款最低年利率不得低于22.8%，旨在降低比索流动性，阿根廷外汇储备也因此降低至277.49亿美元，为近6个月来最低。
阿根廷亟需一切可用的现金来偿付债务，支付进口燃料，并为社会福利项目提供资金。但目前外汇储备的萎缩已经迫使政府限制公民和企业对美元的使用，特别是进口商获得美元的途径。为稳定外汇储备，阿根廷政府已出台一系列严格的外汇管制措施，例如对每年购汇超过一定额度的企业和个人进行严格限制、所有外汇交易必须到银行或货币兑换所的柜台进行等等，但实际效果有限，反而加剧市场运行的恶化程度。通胀高企、外债违约以及资本外逃等因素叠加，阿根廷外汇储备直线下降，比索持续贬值。今年以来，阿根廷比索兑美元贬值近25%。此外，严格的外汇管制导致很多国民和企业通过黑市购买美元，助长了外汇黑市的繁荣，9月份，对货币贬值的担忧曾让美元的黑市价格飙升至创纪录的1美元兑换15.95比索。
宏观经济短期内难有好转阿根廷买方拖欠风险显著上升
美元的短缺和进口额的相对下滑使阿根廷加剧了2001年到2002年经济危机以来最严重的衰退。与此同时，进口的下降也使得通货膨胀加剧，很多经济学家的估算显示，阿根廷的通货膨胀年化值已经达到40%左右。整体来看，阿根廷宏观经济短期内难有好转。
此外，国家主席习近平于今年7月对阿根廷进行了国事访问，期间，中阿两国共同签署了总额达110亿美元的货币互换协议。但与此同时，也有消息称目前中阿货币互换的首期金额将不进行商业部分应用，仅作为外汇储备，因此，阿根廷国内企业进口换汇问题仍无法有效解决。大部分国内企业都可能处于应付账款金额高于政府可汇兑金额的困境，阿根廷买方拖欠风险显著上升。
鉴于上述情况，中国信保义乌营销服务部建议我市从未有过出口阿根廷经验的企业在当前环境下谨慎进入该市场。对于出口阿根廷有一定基础的企业，建议密切关注阿根廷国别风险变化，重点了解买方下游市场需求变化、对外付汇是否受限、本币现金头寸是否已进行全额套期保值，并控制发货节奏，加强应收账款的催收。
美元的短缺和进口额的相对下滑使阿根廷加剧了2001年到2002年经济危机以来最严重的衰退。与此同时，进口的下降也使得通货膨胀加剧，很多经济学家的估算显示，阿根廷的通货膨胀年化值已经达到40%左右。整体来看，阿根廷宏观经济短期内难有好转。
此外，国家主席习近平于今年7月对阿根廷进行了国事访问，期间，中阿两国共同签署了总额达110亿美元的货币互换协议。但与此同时，也有消息称目前中阿货币互换的首期金额将不进行商业部分应用，仅作为外汇储备，因此，阿根廷国内企业进口换汇问题仍无法有效解决。大部分国内企业都可能处于应付账款金额高于政府可汇兑金额的困境，阿根廷买方拖欠风险显著上升。
鉴于上述情况，中国信保义乌营销服务部建议我市从未有过出口阿根廷经验的企业在当前环境下谨慎进入该市场。对于出口阿根廷有一定基础的企业，建议密切关注阿根廷国别风险变化，重点了解买方下游市场需求变化、对外付汇是否受限、本币现金头寸是否已进行全额套期保值，并控制发货节奏，加强应收账款的催收。
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